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電力經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢綜述
電力行業(yè)關(guān)系國計民生，社會對電力產(chǎn)業(yè)也是加倍關(guān)注。從以下幾個方面我們可對近年電力產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r做出宏觀的基本了解和判斷。
電價：電價上漲。面對煤價上調(diào)和排污費(fèi)增加所導(dǎo)致的成本增加，國家發(fā)改委已意識到電力行業(yè)沒有利潤是不利于其穩(wěn)定和發(fā)展的。但中央要求的電價上調(diào)在地方卻可能未必完全執(zhí)行。而上游的煤炭在電價上調(diào)的激勵下可能會再抬高煤價，下游的耗電工業(yè)成本也會受很大影響。
電荒：毫無疑問，電荒在短期內(nèi)仍將繼續(xù)存在。但隨著國家對協(xié)調(diào)發(fā)展的重視和對“惟GDP論”的拋棄，在宏觀上電力需求的增速將有所下降。從供應(yīng)端看，如果近年大江大河的來水正常，則水電出力一定比上年大增，同時大批新建電源開始并網(wǎng)發(fā)電，電力供應(yīng)將比上年增加。從需求端看，由于側(cè)管理逐漸推廣，電價上漲使高耗能產(chǎn)業(yè)發(fā)展受限以及居民用電對價格的敏感，需求的增長也會理性些。因此，缺電未必會持續(xù)比上一年嚴(yán)重。電價上漲并不會激發(fā)電力投資過熱，相反，電力“跑馬圈地”會回歸理性。
煤電聯(lián)營：不論是煤強(qiáng)電弱，還是電強(qiáng)煤弱，也不論是以煤炭壟斷對付電力壟斷，還是利益格局重新調(diào)整，煤電之間的頂牛只能是兩敗俱傷。在多次呼吁政府部門協(xié)調(diào)而不可得的時候，各種形式的煤電聯(lián)營將有利于減少中間環(huán)節(jié)，穩(wěn)定煤價，打造完整的電煤供應(yīng)鏈。煤電聯(lián)營將是最好的穩(wěn)定電源安全的方式之一。
產(chǎn)權(quán)多元化：現(xiàn)在，電力企業(yè)無論是電廠還是電網(wǎng)基本上是國家資本,但是黨的十六屆三中全會后，電力企業(yè)吸引戰(zhàn)略投資者，吸引外資、民營等各類資本，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化已是箭在弦上。同時，加快重組步伐，積極謀劃集團(tuán)一級上市也是各大集團(tuán)心照不宣的計劃。產(chǎn)權(quán)多元化必然帶來投資、融資的多元化，更多的資金將源源不斷流入電力領(lǐng)域，規(guī)范投資、加強(qiáng)立法已是刻不容緩，電力投資體制改革也是大勢所趨。
年薪制：2004年起，國資委對中央企業(yè)負(fù)責(zé)人實(shí)行年薪制，同年也是國資委對中央企業(yè)實(shí)施業(yè)績考核的第一年。電力企業(yè)有成為國資委重點(diǎn)培養(yǎng)的30～50家具有國際競爭力的大企業(yè)、大集團(tuán)的雄心，年薪制將會激發(fā)電力企業(yè)間的競爭。
多種產(chǎn)業(yè)剝離：據(jù)悉，主輔分離、輔業(yè)改制工作已成為國資委推進(jìn)國有企業(yè)改革和發(fā)展的兩件大事之一。既然剝離不可避免，那么電力身上多出的這一根“筋”怎么剝離，就是考驗各電力企業(yè)智慧的大問題了。既要減員增效做強(qiáng)主業(yè)，又不能甩包袱，漠視多種產(chǎn)業(yè)職工的電力情結(jié)，還要讓企業(yè)好好地活下去，剝離后的多種產(chǎn)業(yè)和主業(yè)關(guān)系成為較大關(guān)注點(diǎn)。。
區(qū)域電力市場：2003年，東北、華東、華北、華中和西北5家區(qū)域電網(wǎng)公司相繼掛牌亮相。新組建的5大區(qū)域電網(wǎng)公司和先期成立的南方電網(wǎng)公司，共同構(gòu)成我國電力市場的骨干平臺，為下一步電力競價上網(wǎng)機(jī)制的形成奠定了基礎(chǔ)。有了平臺，年度區(qū)域電力市場的運(yùn)作方案或許就在爭論中出籠了，這一步就是關(guān)乎電力改革成敗與否的關(guān)鍵一步。
中國經(jīng)濟(jì)及社會發(fā)展對電力的需求
國民經(jīng)濟(jì)經(jīng)過"九五"“十五”的調(diào)整，已開始了更新一輪的經(jīng)濟(jì)增長期。近幾年國家加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度，加快農(nóng)村電網(wǎng)建設(shè)改造，促進(jìn)了農(nóng)村市場的開拓，改善了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的環(huán)境，同時企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)的大潮中也進(jìn)一步成熟。實(shí)施西部大開發(fā)戰(zhàn)略，北京申奧成功和加入WTO，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了廣闊空間和巨大商機(jī)，帶來投資增長對電力的進(jìn)一步需求。從國內(nèi)市場消費(fèi)情況看，公務(wù)員和企事業(yè)單位增加工資，農(nóng)村費(fèi)改稅，住房、汽車和教育等個人消費(fèi)信貸持續(xù)增加，將帶動電力需求進(jìn)一步增長；按近年電力彈性系數(shù)小于1.0的情況看，用電增長速度將低于經(jīng)濟(jì)增
長速度。
中國電力行業(yè)所面臨發(fā)展機(jī)會
中國幅員遼闊，自然、經(jīng)濟(jì)條件差別大，城市、縣鎮(zhèn)、農(nóng)村用電點(diǎn)多、面廣、分散，要求不同，而水能資源遍布全國各地，特別是少數(shù)民族地區(qū)、邊遠(yuǎn)地區(qū)和貧困地區(qū)中小水電資源可開發(fā)量豐富�？陀^實(shí)際決定我們在積極發(fā)展國家電力的同時，要大力發(fā)展農(nóng)村水電，以及其它電力，以適應(yīng)和滿足不同地域、不同層面、不同特點(diǎn)的用電需求。
在社會生產(chǎn)力還不發(fā)達(dá)的現(xiàn)階段，發(fā)展電力生產(chǎn)力的多層次、多模式，決定電力生產(chǎn)關(guān)系的多層次、多模式。中國將長期存在大小電網(wǎng)兩種管電體系。正確對待和妥善處理兩者之間的矛盾，是推動電力工業(yè)發(fā)展的重要動力。矛盾的核心是經(jīng)濟(jì)權(quán)益，焦點(diǎn)是電網(wǎng)和供區(qū)市場，關(guān)鍵是集權(quán)與分權(quán)、中央與地方的關(guān)系，實(shí)質(zhì)是壟斷和反壟斷的競爭。
中國發(fā)展農(nóng)村水電，采取分散布點(diǎn)、就地開發(fā)、就近成網(wǎng)、成片供電的模式，建設(shè)有中國特色的農(nóng)村電氣化，比較好地解決了世界上特別是發(fā)展中國家的共性問題，即能源問題、環(huán)境問題和消除貧困問題，在世界范圍內(nèi)，從可持續(xù)發(fā)展的要求講，小水電作為可再生清潔廉價綠色能源，得到了完全肯定，我們要對小水電的發(fā)展始終給予支持。
在積極推進(jìn)全國聯(lián)網(wǎng)的同時，分布式供電的農(nóng)村水電實(shí)行地方辦電與管電、管網(wǎng)的結(jié)合，建立和完善發(fā)供一體的地方獨(dú)立配電公司，參與培育多市場競爭主體有序競爭的電力市場，符合電力體制改革的趨勢，適應(yīng)解放和發(fā)展電力生產(chǎn)力和農(nóng)村社會生產(chǎn)力的要求，適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，適合資金來源多渠道、投資主體多元化、公有制實(shí)現(xiàn)形式多樣性的舉辦經(jīng)營特點(diǎn)；也符合國際社會電力能源的戰(zhàn)略發(fā)展方向。
電力改革
電力改革一個重要前提是，國家電力公司繼承了原電力部下屬的五大區(qū)域集團(tuán)公司、七個省公司和華能、葛洲壩兩個直屬集團(tuán)，在全國發(fā)電裝機(jī)容量和售電兩塊分別占據(jù)了45%和70%的份額。掌握著國家電力行業(yè)全行業(yè)2.5萬一資產(chǎn)的1.8萬億，包括大部分優(yōu)良的的發(fā)電和電網(wǎng)企業(yè)，像上市公司華能、大唐、魯能、山東國電等，同時，全國電網(wǎng)只是區(qū)域性聯(lián)網(wǎng)，像華北、東北電網(wǎng)等。 這成為打破電力壟斷的基本前提和基礎(chǔ)。主流意見是，重組國電和發(fā)電資產(chǎn)，組成華能和其他3—4個發(fā)電企業(yè)，而且，上述發(fā)電企業(yè)在各自發(fā)電市場份額原則上不超過20%；重組國家電網(wǎng)公司，由國務(wù)院授權(quán)管理國家電網(wǎng)資產(chǎn)，組建華北電網(wǎng)公司(含山東)，西北電網(wǎng)公司(含內(nèi)蒙古東部)，華東電網(wǎng)公司(含福建)、華中電網(wǎng)公司(含四川、重慶)，南方電網(wǎng)公司。西藏電網(wǎng)公司由國家電網(wǎng)公司代管。國家電網(wǎng)負(fù)責(zé)區(qū)域間電網(wǎng)的交易和調(diào)度、處理和協(xié)調(diào)糾紛，參與投資建設(shè)跨區(qū)域輸變電聯(lián)網(wǎng)工程。
現(xiàn)有發(fā)電企業(yè)沒有很好解決電力行業(yè)壟斷的問題。將發(fā)電企業(yè)注入到華能等三至四家發(fā)電企業(yè)的方法并不足取。至少在數(shù)量上不能形成好的競爭，而且，全國十幾家發(fā)電上市公司的并購重組無疑是一場極其復(fù)雜的工程。專家認(rèn)為，第一步發(fā)電企業(yè)改革應(yīng)該多搞幾家。可以先形成十家左右的發(fā)電公司，然后在他們之間形成市場化競爭，然后在市場化的基礎(chǔ)上進(jìn)行重組。
2004-2006年電力供需形勢分析和預(yù)測
２００３年我國電力行業(yè)取得了良好的發(fā)展，電力生產(chǎn)大幅增長，電力需求快速增加，電力投資速度逐步加大，國資、民資、外資競相進(jìn)入電力市場，電力行業(yè)的效益得到明顯的提高。同時，全國供電結(jié)構(gòu)性緊缺現(xiàn)象嚴(yán)重，大部分地區(qū)進(jìn)入電力緊張階段。預(yù)計２００４年全國電力供需仍舊比較緊張，拉閘限電時間和電量可能會增加，若能按計劃實(shí)現(xiàn)開工規(guī)模和投產(chǎn)規(guī)模，２００５年電力供需有所緩解，電力供需平衡總體偏緊，２００６年電力供需總體上能夠達(dá)到略微平衡。
電力需求方面：
２００３年電力消費(fèi)彈性系數(shù)趨于增長，但２００４年之后預(yù)計會下降，用電增長將超過ＧＤＰ增長速度。分析一下世界各主要工業(yè)發(fā)達(dá)國家１９５０－１９８６年電力消費(fèi)彈性系數(shù)的變化情況，這些國家在相當(dāng)一段時期的電力消費(fèi)彈性系數(shù)都是大于１的。相對我國而言，參考國外發(fā)達(dá)國家水平，長期來看該系數(shù)保持在１．０－１．２是一個比較正常的水平，但由于我國正處于一個重工業(yè)化階段，工業(yè)將保持快速發(fā)展，特別是高耗電行業(yè)的快速發(fā)展，使得用電增長將超過ＧＤＰ增長，這決定了我國電力消費(fèi)系數(shù)也將處于一個比較高的水平，２００３年在１．４７左右。２００４年到２００６年隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更趨合理，電力消費(fèi)彈性系數(shù)繼續(xù)下降，但一般會保持在１．２以上。人均生活用電量以及社會用電量將呈現(xiàn)增長趨勢。從用電量水平來，
同亞洲其他205個國家相比較，我國的用電水平還相當(dāng)?shù)�，特別是人均生活用電比較低，還不到發(fā)達(dá)國家用電水平的１／１０。隨著我國全面建設(shè)小康社會進(jìn)程的推進(jìn)，城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級換代、農(nóng)村電網(wǎng)改造的加快、電價制度的改革，我國居民用電范圍將更加廣泛，人均用電量將逐步得到提高，２００４年到２００６年人均用電量預(yù)計將以１１％以上的速度增長。
由于整個社會用電增長與國民經(jīng)濟(jì)增長有著極為密切的關(guān)系，統(tǒng)計資料顯示，２０００年和２００１年的增長速度達(dá)到１１．４％和８％。由此可見，我國現(xiàn)階段電力彈性系數(shù)在２００４－２００６年之間仍將超過１。綜合考慮我國國民經(jīng)濟(jì)中長期持續(xù)較高速度的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，以及我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素，我國今后相當(dāng)長一個時期，電力需求仍將保持較高的增長速度。
社會用電結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，工業(yè)用電仍將為我國電力消費(fèi)的主體，但
是比重將逐步下降，居民生活用電和第三產(chǎn)業(yè)用電比重將逐步提高。我國全社會用電結(jié)構(gòu)的變化，主要表現(xiàn)在人民生活用電的比重持續(xù)增長上，１９９０年的這一比重為７．５％，２００１年達(dá)１２．２５％；第三產(chǎn)業(yè)包括市政商業(yè)和交通通信 的用電比重也相應(yīng)增長，從１９９０年的７％，增加到２００１年超過１２．３６％。與此同時，工業(yè)用電雖然是消費(fèi)的主體，但比重呈現(xiàn)明顯下降的趨勢。由１９９０年的７８．７％減低到２００１年的７１．５％；農(nóng)業(yè)用電比重由１９９０年的６．８％下降為２００１年的３．８５％，但是與世界發(fā)達(dá)國家相比，我國在用電構(gòu)成方面，還有相當(dāng)?shù)牟罹�，居民生活用電、第三產(chǎn)業(yè)用電比例還有待提高。
電力供給方面：
我國從２００２年下半年以來一些地方出現(xiàn)拉閘限電的現(xiàn)象，到了２００３年由于需求急劇增加，使得拉閘限電的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，電力緊張矛盾顯現(xiàn)，電力供需矛盾可以明顯反映在發(fā)電機(jī)組的能力利用上。從歷史數(shù)據(jù)分析，一般當(dāng)發(fā)電能力利用率在５５％，供需一般處于相對平衡狀態(tài)，超過５５％時，電力供需應(yīng)當(dāng)是偏松。但２００３年１－８月就已經(jīng)達(dá)到５９．４％，達(dá)到了１９９５年的水平，但從總體看，仍表現(xiàn)為區(qū)域性、季節(jié)性電力緊張矛盾，這說明我國發(fā)電裝機(jī)量與電力需求之間存在一定的矛盾，發(fā)電裝機(jī)容量遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，因此需要加大電廠建設(shè)，擴(kuò)大裝機(jī)容量。
從裝機(jī)容量上看，２００２年約需新增３５００萬千瓦的裝機(jī)容量，而實(shí)際裝機(jī)只有１８００萬千瓦，截止到２００２年底，全國發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到３．５３億千瓦。雖然２００３年國家對電力的發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行了調(diào)整，加快了投資建設(shè)的步伐，共批準(zhǔn)開工大中型項目３３００萬千瓦左右，而實(shí)際裝機(jī)預(yù)計只有２２００萬千瓦左右，與約需新增４５００萬千瓦的裝機(jī)容量相差比較大。考慮到電力增長速度必須與國民經(jīng)濟(jì)增長速度相適應(yīng)，根據(jù)預(yù)測，２００６年我國全社會用電量將達(dá)到２３５００億千瓦時以上，裝機(jī)４．５億千瓦左右，不算投產(chǎn)的一些其他機(jī)組，預(yù)計２００４年、２００５年和２００６年可能投產(chǎn)大中型項目２１４０萬千瓦、２４１０萬千瓦和２６５０萬千瓦左右。
因此，總體上看，按照目前已經(jīng)達(dá)到較高水平的電力能力利用率，２００４－２００６年這三年用電需求的增長速度仍將高于新增裝機(jī)的增長速度，預(yù)計２００４年全國電力供需仍舊比較緊張，拉閘限電時間和電量可能會增加，若能按計劃實(shí)現(xiàn)開工規(guī)模和投產(chǎn)規(guī)模，２００５年電力供需有所緩解，電力供需平衡總體偏緊，２００６年電力供需總體上能夠達(dá)到略微平衡。
中國電力投資熱潮所引發(fā)的問題
中國電力投資的又一波熱潮即將到來，契機(jī)仍在于國家電力改革的進(jìn)一步深化。國家電網(wǎng)公司的有關(guān)人士最近稱：電廠出售將在“廠網(wǎng)分開”之后進(jìn)行，預(yù)計將采用公開拍賣方式，主要賣給外資。一些省市政府正宣布將電力作為本省支柱產(chǎn)業(yè)，原屬國電集團(tuán)的五大電力公司猶在四處圈地，國內(nèi)民企也加速了電力領(lǐng)域投資速度，他們會不會成為最終的收購者？一位電力行業(yè)的投融資專家指出，擴(kuò)張沖動最為強(qiáng)烈的五大發(fā)電集團(tuán)和地方政府自有資本金嚴(yán)重不足的問題開始出現(xiàn)，而民資受制于資金門檻太高和電價問題顯得步履蹣跚。雖然“廠網(wǎng)分開”剛剛起步，但并不妨礙各方的投資沖動。今年以來，先是華能、華電、中電投等“電力五虎”在國內(nèi)市場跑馬圈地，接著黑龍江、山西、安徽、內(nèi)蒙古等煤炭資源比較豐富的省區(qū)先后宣布確定電力為支柱產(chǎn)業(yè)。一些民營企業(yè)也開始從“小水電”向中大型電廠建設(shè)邁進(jìn)。據(jù)了解，浙江省水電資源已被當(dāng)?shù)仄髽I(yè)開發(fā)殆盡，這些資金實(shí)力充沛的民營投資者正在向水電資源豐富的青海省、湖南、湖北擴(kuò)張。不久前，總部設(shè)在北京的華睿集團(tuán)籌資１２億元，整體收購黃河上游尼那水電站，又啟動了總投資１２０億元的金安橋水電項目。大型國資公司——華潤集團(tuán)也籌資１５０億元正在秘密收購?fù)赓Y在華的電力資產(chǎn)……種種跡象表明，電力領(lǐng)域已成為投資新寵。
中國電力市場投資形勢：機(jī)會多，風(fēng)險小，回報率較高
目前，中國的電力市場仍然是成長型市場，投資的風(fēng)險相對市場變幻大的其他行業(yè)要小得多。只要投資得當(dāng)，資金回報率能夠達(dá)到10%－12%左右。
電力亟需大量投資 .根據(jù)國家統(tǒng)計局全口徑統(tǒng)計，近10年來，電力工業(yè)固定資產(chǎn)投資占能源工業(yè)固定資產(chǎn)投資的比重一直保持較大份額，尤其是在近5年中，電力工業(yè)固定資產(chǎn)投資占整個能源產(chǎn)業(yè)投資的比重超過2/3。電力行業(yè)是能源投資的重中之重。
近5年，電力工業(yè)固定資產(chǎn)投資年平均增長6.58%，高于能源行業(yè)4.61%的年均增長率。但是，由于預(yù)測失誤，2001年和2002年電力固定資產(chǎn)投資與2000年相比有所下降，這是導(dǎo)致近兩年電力供應(yīng)出現(xiàn)短缺的重要原因之一。2002年全國電力工業(yè)固定資產(chǎn)投資開始回升，全年完成2297億元。
據(jù)國家電網(wǎng)公司預(yù)測，電力行業(yè)未來10年將保持6.6%-7.0%的年均增長率。由于需求強(qiáng)勁，電力行業(yè)將需要大量投資。2003-2020年，我國年均新增裝機(jī)容量將超過3000萬千瓦，投資1200億元。事實(shí)上，電力需求強(qiáng)勁是一種全球性現(xiàn)象。國際能源署（IEA）最近公布的研究報告顯示，在未來30年里，全球私人投資者和政府必須向電力產(chǎn)業(yè)投資10萬億美元，而中國電力產(chǎn)業(yè)所需投資將超過2萬億美元。投資結(jié)構(gòu)基本不變。在電力產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，電源投資增長速度明顯低于電網(wǎng)投資。“九五”期間，電網(wǎng)投資的年平均增長速度達(dá)到9.6%，而同期電源的投資僅增長0.2%。這使電網(wǎng)的投資比重迅速從1/3提高到40%，2002年更是提高到占電源投資的77%。但隨著電力短缺局面日益嚴(yán)重，預(yù)計電源投資將呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。
從電源結(jié)構(gòu)看：由于中國能源資源以煤為主，因此，至少在2020年以前，燃煤發(fā)電仍處于穩(wěn)定發(fā)展階段。目前，發(fā)電用煤約占煤產(chǎn)量的50%左右，預(yù)計2020年將要有70%以上的煤要用于發(fā)電，發(fā)電用煤達(dá)到14億噸；屆時，煤電裝機(jī)仍將占全部裝機(jī)的70%左右，約為6億千瓦。煤電將主要集中在煤炭基地，如山西、陜西、內(nèi)蒙西部和貴州等地區(qū)。煤電的裝機(jī)規(guī)模，將遵循大容量、高參數(shù)、高效率的技術(shù)裝備政策發(fā)展，即今后將以建設(shè)30萬、60萬千瓦以上的超高壓、超超高壓的燃煤機(jī)組為主。而且要發(fā)展SO2、NOX低排放的發(fā)電技術(shù)，如循環(huán)硫化床（FBC、PFBC）、煤氣整體聯(lián)合循環(huán)（IGCC）等。以后新建的機(jī)組均需安裝脫硫裝置和高效除煙裝置。
水電是清潔和優(yōu)質(zhì)能源，處于優(yōu)先發(fā)展地位，是國家產(chǎn)業(yè)政策積極支持的能源開發(fā)領(lǐng)域。今后開發(fā)的重點(diǎn)是黃河、長江上中游、雅魯藏布江的中下游、珠江、怒江和黑龍江7條大河。2020年水電裝機(jī)將達(dá)到2億千瓦，是目前的1倍多，具有很大開發(fā)潛力。但水電是長線投資項目，資金需求規(guī)模大，并且有一系列的征地、移民、搬遷等復(fù)雜問題。
中國政府正在積極制定和實(shí)施發(fā)展規(guī)劃，適度發(fā)展核電。核電主要建在東南沿海缺能、并且建設(shè)其他電廠對環(huán)境影響較大的地區(qū)。目前核電的千瓦投資較高，是火電的2倍左右。但核電運(yùn)行成本低，因此從長期看，有穩(wěn)定的投資收益。“十五”期間，隨著大力開發(fā)西部和西氣東輸工程的建成，天然氣將大規(guī)模地運(yùn)用在發(fā)電領(lǐng)域。西氣東輸?shù)慕K端———華東江、浙、滬地區(qū)，以及利用陜西天然氣的北京市和引進(jìn)液化天然氣（LNG）的廣東、福建等地區(qū)，將是中國發(fā)展天然氣電廠的重點(diǎn)地區(qū)。
投資收益穩(wěn)定 資金密度大：水火電機(jī)組的綜合造價，每千瓦達(dá)到6000－7000元，若投資建設(shè)一座10萬千瓦的常規(guī)水電或火電站，總投資一般需要幾億元資金。
建設(shè)周期比較長：2臺30萬－60萬千瓦的火電機(jī)組從開工到建成投產(chǎn)一般需2－3年，大中型水電項目工期為4－8年。資金回報相對穩(wěn)定：資金回報率能夠達(dá)到10%－12%左右。只要是符合國家發(fā)展電力產(chǎn)業(yè)的技術(shù)裝備政策，并且預(yù)先作了充分市場調(diào)查（投資地區(qū)的實(shí)際電力需求），確認(rèn)有足夠的市場空間可以發(fā)展，投資電力行業(yè)就能穩(wěn)定贏利。目前，中國的電力市場仍然是成長型，從中長期看電力供應(yīng)不但不過剩而且不足。因此，投資的風(fēng)險相對市場變幻大的其他行業(yè)要小得多。從主要的財務(wù)指標(biāo)看，三種發(fā)電方式的資產(chǎn)負(fù)債率基本相同。從成本費(fèi)用率、產(chǎn)值利潤率等指標(biāo)來看，水電、核電都高于整個電力行業(yè)的平均盈利水平。尤其是核電，產(chǎn)值利潤率維持在30%以上，遠(yuǎn)高于火電9%左右、全行業(yè)10%左右的利潤率。煤電、風(fēng)電均為短線投資項目。水電和核電的前期工作量大，投資規(guī)模大、建設(shè)周期長，但市場風(fēng)險較低，項目的財務(wù)回報一般很樂觀。
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